Il cram down fiscale consente di omologare un concordato preventivo anche senza il consenso dell’Agenzia delle Entrate, ma non in modo indiscriminato. Nel concordato in continuità aziendale, il superamento del dissenso del Fisco resta subordinato al rispetto delle condizioni previste per la ristrutturazione trasversale.
Corte d’Appello di Bari, sez. I civile, sentenza n. 1125 del 21 settembre 2026
Il caso: un concordato omologato nonostante il dissenso del Fisco
La vicenda trae origine dall’omologazione di un concordato preventivo in continuità aziendale, disposta dal Tribunale di Bari nonostante il voto contrario espresso dall’Agenzia delle Entrate.
L’Amministrazione finanziaria aveva contestato la decisione, sostenendo che non ricorressero le condizioni necessarie per superare il dissenso dei creditori pubblici.
La questione è quindi giunta davanti alla Corte d’Appello di Bari, chiamata a chiarire entro quali limiti il voto contrario del Fisco possa essere superato per consentire l’omologazione del concordato.
Il cram down fiscale e i limiti dell’omologazione
Il punto centrale della decisione riguarda il rapporto tra due disposizioni del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza.
Da un lato, l’art. 88 CCII, che disciplina il cosiddetto cram down fiscale, ossia il meccanismo che consente al Tribunale, a determinate condizioni, di omologare un concordato anche in presenza del voto contrario dell’Agenzia delle Entrate.
Dall’altro, l’art. 112 CCII, che regola la cosiddetta ristrutturazione trasversale, permettendo l’omologazione di un concordato in continuità aziendale anche quando alcune classi di creditori non abbiano approvato la proposta.
La Corte chiarisce che queste due disposizioni devono essere lette insieme: il cram down fiscale non può essere utilizzato per aggirare le condizioni previste per la ristrutturazione trasversale.
In particolare, per procedere all’omologazione è necessario che la proposta ottenga il voto favorevole della maggioranza delle classi, tra cui almeno una composta da creditori privilegiati. In alternativa, è sufficiente il voto favorevole di almeno una classe di creditori che avrebbe diritto a ricevere un pagamento anche applicando rigorosamente l’ordine delle cause di prelazione.
Quest’ultima condizione, tuttavia, non può essere soddisfatta attraverso la trasformazione forzosa del voto contrario del Fisco in voto favorevole: in tale ipotesi, l’adesione del creditore pubblico deve essere espressa.
Il voto delle classi: quando non è sufficiente per l’omologazione
Nel caso esaminato, la proposta aveva ottenuto voti favorevoli soltanto da due classi, entrambe composte da creditori chirografari, ossia privi di diritti di prelazione.
Si trattava, inoltre, di creditori che, in caso di liquidazione, non avrebbero ricevuto alcun pagamento, neppure applicando le regole di distribuzione previste per i creditori di grado superiore.
Di conseguenza, mancavano le condizioni richieste dall’art. 112 CCII per procedere all’omologazione del concordato nonostante il dissenso delle altre classi.
Secondo la Corte, il Tribunale aveva quindi erroneamente ritenuto possibile superare il voto contrario del Fisco attraverso il cram down fiscale.
La Corte d’Appello di Bari ha quindi accolto il reclamo e revocato la sentenza di omologazione.
Il principio che emerge è chiaro: il voto contrario dell’Amministrazione finanziaria può essere superato quando impedisce il raggiungimento della maggioranza necessaria, ma non può essere trasformato artificialmente nell’unico voto favorevole qualificato richiesto per l’omologazione.
11.11.2026
