Offerta su Siena valida anche con il 50% più un’azione del capitale di Mps. Danish Compromise esteso alla quota del Leone detenuta da Mediobanca «senza ulteriori autorizzazioni» richieste. Un polo tech a Siena. Solo esodi volontari e 6.800 assunzioni. Sono solo alcune delle indicazioni che arrivano dal prospetto informativo dell’offerta su Mps, approvato domenica da Consob e pubblicato ieri.
Un documento che conferma valori sul tavolo (1,664 azioni di nuova emissione Intesa per ogni azione Mps e 1,25 euro cash) e ribadisce tempistiche (partenza il 24 novembre, chiusura il 22 gennaio 2027). Ma che di fatto cristallizza tutti gli impegni noti – presenti nel documento ex articolo 102, diffuso a giugno, in occasione del lancio dell’Opas – e poi ribaditi dal ceo di Intesa Sanpaolo Carlo Messina nelle varie uscite pubbliche. Le indicazioni più attese riguardavano le soglie di efficacia dell’offerta. Un fronte su cui Intesa si muove in linea con la prassi di mercato. A partire dalla soglia obiettivo di adesione dell’Opas, pari al 66,67% di Mps, che garantirebbe il controllo della straordinaria del Monte. Intesa si riserva la facoltà di rinunciare a tale soglia, procedendo così con l’Opas anche con una partecipazione inferiore, a patto però di non scendere sotto il 50% più un’azione, soglia ritenuta inderogabile.
L’obiettivo di fondo resta uno: acquisire il pieno controllo di Siena, integrarla e arrivare al delisting di Mps. I benefici industriali sono quelli attesi: 2,9 miliardi di sinergie annue, di cui 1,5 miliardi di costi e 1,4 miliardi di ricavi, tutto entro il 2029. Un target che sarà comunque raggiungibile anche in caso di adesioni inferiori ai due terzi, fermo restando il minimo del 50%.
Capitolo di attenzione rimane Mediobanca. Se l’Opas su Siena andrà a segno, scatterà un’Opa obbligatoria a cascata sulle azioni dell’ex banca d’affari ancora in circolazione, pari a circa il 13,65% non detenuto. Il prezzo sarà basato sullo stesso rapporto di concambio della fusione (2,45 volte il corrispettivo dell’offerta Intesa su Mps). Il regolamento avverrà in azioni Intesa, in contanti o con un mix.
Altro capitolo delicato riguarda Generali. Confermata l’intenzione di mantenere la partecipazione indiretta del 13,32% nel Leone come «investimento partecipativo non di controllo», si legge nel documento, senza ingerenze nella governance. In caso di successo, Intesa nominerà «una minoranza» di esponenti Cda indipendenti, privi di deleghe e slegati dal gruppo Intesa, non il presidente o il ceo della compagnia. La quota nel Leone detenuta da Mediobanca (13,3%) passerà a Intesa Sanpaolo Assicurazioni. E tale partecipazione «beneficerà del regime prudenziale» del Danish Compromise”, perché così ha già autorizzato Bce e il gruppo è «già qualificato come conglomerato finanziario». Un beneficio per cui la banca precisa che «non è richiesta alcuna ulteriore autorizzazione», aggiunge il prospetto follow-on. Inoltre, sempre sul fronte assicurativo, Intesa rivedrà gli accordi di bancassicurazione tra Siena e Axa.
Previsto, come accade di norma per operazioni di tale portata, un dialogo costante con la Bce. Entro sei mesi servirà un piano di integrazione dalla presa del controllo di Mps. Se le adesioni saranno sotto il 66% , entro un mese dovrà arrivare un piano dettagliato sull’esecuzione dell’Accordo Unipol. Francoforte raccomanda inoltre un approccio prudente sui dividendi.
Particolare attenzione è riservata al futuro di Siena. La banca conferma la volontà di creare un polo tecnologico cittadino, rafforzando il legame con l’Università e le funzioni direzionali sul territorio con la possibilità di aprire una nuova direzione commerciale in Toscana. Prevista inoltre una sede secondaria di strutture centrali del gruppo a Siena, con funzioni di governo e specialistiche, insieme alla volontà di incrementare il credito erogato sul territorio. Sul fronte occupazionale, esclusa una riduzione non volontaria del personale e modifiche unilaterali sostanziali dei contratti con effetti negativi sull’occupazione: né su Mps, né sulle sue controllate e così pure sul ramo che andrà alla stessa Intesa. Il piano prevede invece circa 6.800 uscite volontarie e altrettante assunzioni, di cui circa 2.700 consulenti commerciali. A Unipol, come noto, andrà circa la metà della rete di Mps: si tratta del cosiddetto «Compendio NewBank», che preserverà il marchio Mps, la rete di filiali, la sede e le strutture centrali.
