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Per Unicredit le spine dei cashes e le gioie dei bond

Unicredit “scivola” sul cashes ma vola alto su bond senior preferred in dollari. Pochi giorni fa la banca guidata da Andrea Orcel si è attirata gli strali dei sottoscrittori delle obbligazioni ibride dette “cashes”, non pagando la prima cedola trimestrale su questi strumenti emessi nel 2009. Ma subito dopo, ha fatto il pieno – sempre presso gli investitori istituzionali con l’altra categoria di bond, proposta per 2 miliardi di dollari e richiesta per 8 miliardi (soprattutto negli Usa). Mercato strabico?
Probabilmente, segmenti di investitori diversi. Però la gestione del cashes è stata per alcuni versi “pasticciata”. Prima l’annuncio a sorpresa del mancato pagamento, in base alla scelta discrezionale della banca, alla luce della chiusura in rosso del bilancio 2020. Poi l’inciampo nell’inciampo: per un mero errore materiale, non imputabile a Unicredit, su alcuni titoli era già partito l’avviso di pagamento (su cui è stato poi precisato che non sarebbero stati erogati i fondi). Infine, la sensazione del mercato che anche le prossime cedole 2021 non saranno pagate.
Nessun dramma, come dimostra l’esito positivo del collocamento dell’altro bond. Ma nemmeno un evento da festeggiare.
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